債券の「価格」と「利回り」が逆に動く理由

読む前のポイント

この記事で押さえること

債券の記事では、表面利率と利回りという言葉が出てきます。表面利率は額面に対して支払われる利子の割合です。利回りは購入価格や償還までの期間なども踏まえて、収益を捉えるための指標です。両者を同じものとして読むと混乱してしまいます。

財務省の解説でも、国債の最終利回りを考える要素として、購入価格、表面利率、償還期間が示されています。どの定義の利回りが使われているかを、記事や資料で確かめることが大切です。

固定利付債で、将来受け取る利子や償還額などの条件が同じだとします。その債券をより安く購入できれば、購入価格に対して受け取る金額の割合は大きくなります。これが価格と利回りが逆方向に動く基本的な考え方です。

実際の利回りの計算には、単利か複利か、残存期間がどれくらいかなども関係します。説明のための単純な比率を、そのまま取引時の計算に使わないようにしましょう。

ニュースで長期金利の上昇が報じられるとき、国債市場での利回りが上がり、対応する債券の価格が下がっていることを指す場合があります。発行時に決まった表面利率が、その場で書き換えられるという意味ではありません。

ただし、債券には変動利付のものや、換金の仕組みが異なる商品もあります。ここで扱う固定利付債の市場価格の説明を、すべての債券商品にそのまま当てはめることはできません。

満期前に市場で売却する場合、価格の変化によって損失が生じる可能性があります。満期まで保有する場合にも、発行体の信用や物価変動など考慮すべき点があります。「国債」という名称だけで、あらゆる条件の元本や実質的な価値が保証されるとは考えないことが重要です。

本記事は債券ニュースの用語解説です。具体的な商品の購入判断には、商品ごとの説明、手数料、償還・換金条件などの確認が必要です。

資料確認日：2026年11月1日。外部サイトの内容は更新される場合があります。本記事は資料を参考に編集部が独自に構成した解説であり、各機関による監修・推奨を意味しません。

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